Как защитить бизнес от скачков курса валюты

Когда возникают валютные риски

Валютные риски возникают, если бизнес связан с иностранной валютой, у него есть экспорт или импорт в другие страны. Расчёты не в национальной валюте — уязвимое место для бизнеса. Изменения курса валют могут привести к непредвиденным убыткам.

Предположим, что фирма Х покупает сырьё за евро, а свой готовый продукт продаёт за рубли. Если к моменту очередной закупки сырья курс вырастет, траты компании тоже возрастут. Придётся искать способ компенсировать эти затраты, например, повышать цены на готовый продукт. Но неизвестно, как к этому отнесутся покупатели: рост цен может их отпугнуть, и компания останется в убытке.

Чем больший объём продукции связан с валютой, тем выше риски

Валютные риски могут возникнуть у компании в том случае, если она:

• получает выручку в рублях, но платит контрагентам в валюте;
• получает выручку в валюте, но расходы оплачивает в рублях;
• платит поставщикам по договору рублями, но с привязкой к валютному курсу (валютная оговорка);
• выплачивает валютный кредит при выручке в рублях.

Масштаб компании не важен. Скачки курса валют могут сильно влиять не только на крупные организации, но и на средний и малый бизнес. Важно только то, какая доля выручки зависит от курса.

Существует понятие критический курс валюты. При наступлении критического курса прибыль бизнеса может сократиться более чем на 50 %. У каждого бизнеса будет свой критический курс валюты, а также процент, на который сократится прибыль. Для одного бизнеса сокращение прибыли даже на 15 % может быть крайне болезненным, в то время как другие компании смогут спокойно пережить такие волнения.

Выявить критический курс и насколько сильно бизнес в целом зависим от валюты можно, если в компании внедрён управленческий учёт. Индикатором будет выступать Отчёт о прибылях и убытках (ОПиУ).

Курсовая разница от покупки и продажи валюты в ОПиУ

«Понять, какая доля выручки зависит от курса валют и критический курс, можно при планировании. На финансовой модели будет видно, что будет с бизнесом, если курс вырастет или упадёт. А при бюджетировании нужно рассмотреть пессимистичный вариант развития событий. Это поможет выделить резервный фонд, который спасёт ситуацию в случае, если негативный вариант всё же наступит».

Варианты управления валютными рисками

Управление валютными рисками помогает минимизировать их негативное влияние на бизнес. Существуют два вида управления валютными рисками — самостоятельно и с помощью брокера. Первый предполагает, что вы справитесь с ними своими силами, не прибегая к дополнительным инструментам. А второй подразумевает покупку дополнительных инструментов на бирже, что получится сделать только через брокера.

Рассмотрим подробнее, в каких случаях вопрос можно решить самостоятельно, а когда лучше воспользоваться помощью специалистов.

Как защититься от валютных рисков самостоятельно

Самостоятельная защита от валютных рисков возможна несколькими способами. Расскажем, какую тактику в каких случаях можно применять и какие плюсы и минусы есть у каждого способа.

Закупать товар в России или расплачиваться с поставщиками в национальной валюте

Если компания закупает расходники в Европе, ей регулярно приходится менять рубли на валюту. Но если курс неустойчив, а поставщик лоялен, можно попробовать договориться о расчётах в рублях. Если контрагент также проводит операции на российском рынке и ему нужны рубли, такой вариант вполне возможен.

А бывает и так, что бизнес закупает материалы у поставщика в рублях, но сам поставщик приобретает их за валюту. Получается, бизнес, который не ведёт расчёты в валюте, всё же от неё зависит.

Например, салон красоты закупает у крупного поставщика импортную косметику за рубли. Однако цена на эту косметику зависит от курса доллара. В таком случае собственник салона может заключить контракт с поставщиком, где будет прописана фиксированная цена за товар и условие, что пересматривать цены можно не чаще раза в квартал или полугодие.

«Важно также учитывать то, как построен процесс ценообразования в самом бизнесе, необходим анализ конкурентов. Если из-за повышения цен на импортное сырьё компания решила поднять цены на свою продукцию, а другие участники рынка — нет, то продажи у этой компании могут снизиться, а клиенты уйти к конкурентам с более выгодными ценами».

Плюсы. Головоломка с курсом валюты полностью исключена.

Минусы. Валютный риск всё равно присутствует, так как импортные материалы так или иначе привязаны к курсу валюты. А перейти на отечественные материалы можно не в каждом случае.

Переложить валютные риски на клиента

Переложить риски на клиента, поставщика или партнёра можно, заключив сделку с фиксированным курсом, «заморозить» его для компании. Тогда точно будет известно, на какую сумму можно купить материал или товар через месяц.

Допустим, собственник салона красоты предложил своему поставщику из Европы заключить сделку с фиксированным курсом: 100 тыс. евро по 95 руб. за евро, сроком на три месяца.

Плюсы. Компания ничем не рискует, все валютные риски берёт на себя поставщик.

Минусы. Не каждый поставщик согласится брать все риски на себя.

Этот метод защиты подойдёт в том случае, если поставщик готов взять на себя валютные риски и не видит в этом проблем. Получится применить такой метод или нет, будет зависеть от конкретной ситуации. Если компания сильно зависит от поставщика, то условия, скорее всего, будет диктовать он. Но если поставщику нужно срочно сбыть товар, то у покупателя больше шансов на выгодные условия для себя.

Взаимокомпенсировать или частично компенсировать риски (включить оговорки в договор с контрагентом)

Взаимокомпенсация рисков через оговорки в договоре — это стратегия, при которой стороны заранее соглашаются на условия компенсации убытков в случае неблагоприятных событий. Все условия прописываются в договоре.

Предположим, что российская компания поставляет оборудование французской компании. В договоре между ними зафиксированы цены в евро, но они решают взаимокомпенсировать валютные риски.

Применение механизма взаимной компенсации

• Определить базовый курс. Стороны соглашаются на базовый курс обмена, например, 1 евро = 80 руб. (на момент заключения договора).
• Выстроить механизм коррекции цены. В договоре прописывается механизм коррекции цен в случае значительных колебаний курса валюты. Например, если курс евро к рублю изменится более чем на 10 %, они применят коррекцию.
• Взаимокомпенсировать риски. Если курс валюты поднимется выше установленного предела, российская компания может поднять цену в евро. Наоборот, если курс упадёт, они могут предоставить скидку. Это помогает сохранять баланс в стоимости сделки.

Пример

• Допустим, при базовом курсе 1 евро = 80 руб. стоимость оборудования составляет 100 тыс. евро.
• Если курс вырастет до 1 евро = 90 руб., российская компания сможет поднять цену на 10 %.
• В случае падения курса до 1 евро = 70 руб. они предоставят скидку в 10 %.

Плюсы. Стабильные цены на продукцию или услуги вне зависимости от валютных колебаний — это способствует прогнозируемости бизнеса. Зная, на сколько 10 % могут подняться цены у поставщика через месяц, компания может создать резервный финансовый фонд.

Минусы. Для реализации взаимной компенсации требуется согласие обеих сторон, и это может оказаться трудновыполнимым условием, особенно если стороны имеют разные интересы и подходы к рискам.

Как защититься от валютных рисков с помощью биржевых инструментов^{1 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.}

Зафиксировать выгодный курс и тем самым обезопасить бизнес от валютных рисков можно с помощью хеджирования.

Хеджирование — это покупка на бирже через брокера специальных инструментов — валютных форвардов, фьючерсов и опционов. Подробнее о них мы расскажем ниже. Эти инструменты устанавливают фиксированный курс валюты для покупателя на определённом уровне. Для того чтобы начать торговлю, нужно получить доступ к биржевым операциям, то есть выбрать брокера (банк) и открыть брокерский счёт.

Допустим, предпринимателю нужно закупить товар на 5 тыс. долларов. Курс сейчас очень выгодный, но полной суммы на руках у бизнесмена нет. Она появится через три месяца, но за это время курс может вырасти. Чтобы защитить себя от возможных убытков, предприниматель решает хеджировать валютные риски. Это предоставит ему защиту от возможных изменений цен на товар из-за колебания курса валюты.

Хеджирование валютных рисков — это стратегия, которая призвана минимизировать потенциальные убытки от изменений цен на валюту. Но эти финансовые инструменты также несут свои риски. Так, предсказание будущих изменений цен может оказаться неточным. Если изменение курса окажется незначительным или сумма сделки невелика, то расходы на покупку финансовых инструментов могут превысить потенциальные выгоды от хеджирования.

Когда подойдёт: Этот способ дороже и сложнее первого, потому что предпринимателю придётся разобраться в том, как работают биржевые инструменты, и попасть на биржу, то есть найти брокера и открыть брокерский счёт.

«Если собственник хочет воспользоваться дополнительными инструментами, чтобы снизить валютный риск, сделать он это может только с помощью брокера. За консультациями по такому вопросу нужно обращаться только к лицензированным компаниям. Финансовые директора не имеют права консультировать по вопросам покупки биржевых инструментов».

Валютный форвардный контракт

Валютный форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже валюты по заранее установленному курсу в будущем, но с фиксацией цены и даты в настоящем. Он бывает двух видов: расчётный и поставочный.

Расчётный валютный форвард предполагает только финансовую разницу между текущим курсом и курсом на будущую дату. Стороны обмениваются только разницей в стоимости валюты.

Поставочный валютный форвард предполагает фактическую поставку валюты по согласованному курсу в будущем. Стороны обязуются купить или продать определённое количество валюты в будущем.

Пример

Предположим, что агрокомплекс планирует закупить товар из США на сумму 100 тыс. долларов в течение трёх месяцев. Для защиты от волатильности курсов валют комплекс заключает валютный форвардный контракт с банком на покупку 100 тыс. долларов по курсу 60 руб. за доллар через три месяца.

Если это расчётный контракт и за эти три месяца курс доллара вырос до 65 руб., агрокомплекс получит от банка разницу в 5 руб. за каждый доллар, что компенсирует ему повышение курса.

А если это поставочный контракт, банк по фиксированному курсу поставит агрокомплексу 100 тыс. долларов, и компания оплатит их по договорённому курсу, даже если рыночный курс в данный момент выше.

Плюсы. Удобно планировать расходы, потому что заранее известно, по какому курсу будет покупка валюты.

Минусы. Не все банки предоставляют услуги по валютным форвардам. Форварды предоставляет, например, Сбербанк.

Валютный опцион

Валютный опцион — это финансовый инструмент, предоставляющий возможность купить или продать определённую сумму валюты по установленной цене в будущем. Опцион даёт гибкость выбора: владелец опциона имеет право, но не обязанность, совершить сделку. То есть если продавать опцион стало невыгодно — можно отказаться от сделки.

Рассмотрим пример: предприниматель Максим решает использовать опционы для хеджирования валютного риска в своей фирме. Он заключает контракт, фиксируя цену доллара на уровне 75 руб. Через три месяца текущая стоимость доллара составляет уже 70 единиц. В этом случае Максим просто откажется от использования опциона и купит товар по текущей цене, сэкономив на разнице.

Однако если стоимость доллара вырастет до 80 руб., Максим будет приобретать валюту по более низкой зафиксированной цене, экономя на разнице между текущей и зафиксированной ценой.

Таким образом, хеджирование предоставляет Максиму определённую степень защиты от валютных колебаний, но не исключает возможности потерь в случае невыгодного падения курса.

Плюсы. Можно купить валюту по выгодному курсу, даже если цена повысилась. А если курс упадёт, то можно отказаться от пользования купленным опционом и приобрести валюту по текущей низкой цене.

Минусы. Расходы на оплату брокерского счёта и сделок.

Валютный фьючерс

Фьючерс действует аналогичным образом, что и опцион. Но есть отличие — участник обязан совершить сделку по заранее установленному курсу, и нельзя отказаться от исполнения соглашения.

Предположим, Андрей заключает контракт на покупку 5 тыс. евро по курсу 80 руб. за три месяца. Если курс вырастет, Андрей выиграет, получив разницу между зафиксированным и текущим курсом. Однако если евро упадёт, разница будет отрицательной, и эта сумма будет вычтена со счёта Андрея. Таким образом, фьючерс как инструмент хеджирования предполагает более высокий уровень риска по сравнению с опционом.

Плюсы. Если курс вырастет, то вы получите прибыль.

Минусы. Нельзя отказаться от исполнения соглашения, даже если курс уже начал меняться в невыгодную для вас сторону. Если курс к моменту закрытия сделки снизится, образуется убыток.

Бывают ситуации, когда у компании только часть закупок зависит от валюты и издержки слишком малы, чтобы защищаться от валютных рисков при помощи специальных инструментов. То есть управление брокерским счётом обойдется даже дороже, чем сам валютный риск. В таком случае лучше выбрать валютную оговорку в договоре с поставщиком.

Как снизить валютные риски: план действий

Определиться со стратегией хеджирования, понять, когда приобретать биржевые инструменты, и уследить за всеми операциями поможет наша пошаговая инструкция.

Шаг 1. Выявить валютные риски

Проанализируйте свои финансы по Отчёту о прибылях и убытках. В отчёте можно посмотреть, как часто случаются расходы в валюте и на какие суммы, как это отражается на прибыли бизнеса.

Шаг 2. Составить график валютных платежей и поступлений

Создайте подробный график — календарный план, на котором будет видно, когда у вас ожидаются валютные платежи и поступления. Это поможет вам лучше понять, когда и сколько денег вам будет нужно и в какой валюте.

Шаг 3. Выработать стратегию по снижению рисков

Если ваша компания может изменить условия по контракту или увеличить цену на товары без снижения привлекательности для покупателя — можно защититься от валютных рисков самостоятельно. Если нет — то, вероятно, лучше использовать дополнительные инструменты.

Важно: При составлении договора с поставщиками обращайтесь к юристу, а при использовании хеджирования — только к лицензированным компаниям. Так вы снимете с себя лишние риски, которые могут возникнуть из-за сложностей перевода и юридических нюансов.

Шаг 4. Выбрать методы или инструменты

Если вы выбрали стратегию без привлечения дополнительных инструментов — нужно определиться, что вам больше подойдёт: валютная оговорка в сделке или переход на национальную валюту.

А если решились на хеджирование, то выберите инструменты, которые соответствуют вашему плану. Например, вы можете использовать контракты на фиксацию будущих курсов, опционы для защиты от неблагоприятных изменений курсов или фьючерсы.

Шаг 5. Правильно зафиксировать все операции в отчётах

Тщательно фиксируйте все валютные операции в финансовых отчётах. Это поможет лучше управлять финансами бизнеса и держать валютные риски под контролем.

Как вести учёт в разных валютах, чтобы контролировать валютные риски

Когда компания использует разные валюты и сталкивается с изменением курса, это вызывает либо доход, либо расход. Используя функцию мультивалютности в отчётах, вы сразу видите, несёте ли вы убытки из-за операций в валюте или нет.

Например, в Отчёте о движении денежных средств в Финтабло отражается курсовая разница на остаток в валюте. Она может быть отрицательной, если стоимость валюты повысилась, либо положительной, если курс упал.

Курсовая разница в Отчёте ДДС Финтабло

Также сервис автоматически переводит все поступления и списания в основную валюту, чтобы было удобнее анализировать отчёты. Сервис пересчитывает валютные операции по курсу ЦБ РФ на дату операции и фиксирует, сколько вы потеряли или заработали на разнице курсов.

Доходы и расходы от курсовой разницы в ОПиУ в Финтабло

Финтабло позволяет вести операции в разных валютах, а за данными в отчётах следить в одной — базовой. Валютные операции в отчётах автоматически будут переводиться в основную валюту согласно текущему курсу.

Узнайте о всех возможностях Финтабло

Покажем, как сервис поможет упростить финансовый учет и найти где вы теряете деньги

Записаться на встречу

Бесплатно
Займёт 40 минут
Zoom, Skype или Google Meet

Елена Чумакова

Финансовый директор

Коротко

1. Валютный риск возникает, если бизнес связан с иностранной валютой.
2. Курс валют влияет не только на крупные организации, но и на средний и малый бизнес. Важно, какая доля выручки зависит от курса.
3. Существуют всего два вида управления валютными рисками — самостоятельно и с помощью брокера.
4. Можно самостоятельно защитить бизнес от валютных рисков, исключив из оборота валюту, переложив все риски на поставщика или заключив договор с поставщиком на фиксацию курса раз в квартал.
5. Метод хеджирования дороже и сложнее, потому что предпринимателю нужно разобраться, как работают биржевые инструменты, открыть брокерский счёт и грамотно им управлять.
6. Форвардный контракт заключается между компанией и банком. Валютный фьючерс более рискованный инструмент, чем валютный опцион.
7. Чтобы снизить валютный риск, нужно знать, какая доля выручки зависит от курса и свой критический курс. Стоит придерживаться плана действий, а в этом поможет ведение управленческого учёта, так как индикатором валютного риска является Отчёт о прибылях и убытках.